聯準會主席11月14日對美國經濟的最新談話表示，美國的經濟表現在全球主要經濟體中名列前茅，失業率處在歷史低點，勞動市場仍處於穩固狀態，通膨已普遍有所改善，預計通膨將繼續回落至2%目標。

由於美國經濟表現強勁，過去5年勞動力迅速增長，讓經濟得以不過熱的情況下維持成長，因此聯準會能夠謹慎的做決策，不急於降息。

但隨著就業數據越來越接近中性水準，聯準會可能會考慮放慢降息步伐，目前聯邦利率降至4.5至4.75%，由於9月FOMC點陣圖揭露未來降息的路徑為2025年4次、2026年2次，如今鮑爾的談話被市場解讀為2025年降息僅3次，更加鷹派降息，以至於美元指數漲不停，從美國大選前的9月27日100.15低點，到川普當選的11月6日105.16點，再到14日的107.08高點，美元指數在34個交易日累積+6.92%漲幅。

 美元指數的強勢，不僅造成亞幣的貶值，也影響到黃金與原油的走弱。

先看NYMEX原油走勢，美國大選前的以色列與伊朗的緊張局勢一度讓油價從67.46美元桶上漲到78.46美元桶，後來因伊朗有克制性的報復，以及以色列不針對伊朗的核設施攻擊，市場缺乏炒作的藉口，NYMEX原油重新跌回到67美元桶的低位，上方的壓力從76美元桶下調至70美元桶。

從中長線的角度，NYMEX原油從2023年9月28日的95.03美元桶高點拉回整理至今，仍未改變空方走勢，中東的軍事衝突並未讓原油走勢翻多，想來應該是2022年2月的俄烏戰爭所創造的130.5美元的高點，讓投資人套牢至今，以至於對於戰爭的風險溢價興致缺缺。

最新的利空是，川普提名油田服務公司Liberty Energy創辦人Chris Wrigth擔任美國能源部長，市場聯想川普將進一步放寬對石化燃料的限制，全球原油市場將迎來美國頁岩油的擴大開採，單靠OPEC+的限產恐怕不足以支撐油價翻多。

值得一提的是，拜登之前在抗通膨時，曾經釋出1.8億桶戰備儲油，在整個抗通膨的過程，大約消耗了3億桶戰備儲油，白宮在2022年時表示，在每桶67-72美元(或更低)的價格回補戰備儲油，所以可以看到現在的67美元的支撐，川普表示上任後立即填補戰備儲油，如果川普上任後油價不漲反跌的話，那就是反映俄烏戰爭與加薩走廊衝突的結束。

11月19日烏克蘭對俄羅斯本土發射6枚遠程飛彈，將俄烏戰爭的緊張局勢升級到新的層級，普丁將如何回應設下的紅線被踩成為焦點，原油市場相對平靜，倒是黃金自2801.8美元盎司高點拉回到半年線支撐附近的2541.5美元低點止跌反彈，19日收盤價2635.7美元盎司，CME十年期美債盤中最高來到110.1406美元，收在109.7344美元，十年期美債殖利率在15日盤中見到4.5%後拉回，美元指數更早一天從107.8點拉回，照這局勢發展下去，避險資金可能從相對高位的美元指數撤出，躲進相對低位的十年期美債與黃金。

黃金從2000年的網路泡沫到2011年歐債危機，是首次挑戰2千美元大關，最終以1923.7美元盎司挑戰失敗，2015年底以1060.5美元盎司結束整理長達4年多的探底走勢，在2016年到2018年1400美元之下進行區間震盪，確認1千美元關卡有撐，隨著川普開啟美中貿易戰，再經歷3年新冠疫情，與俄烏戰爭，第二次、第三次挑戰2千美元關卡，依舊沒有站穩，直到2023年地緣政治風險溢價撐過聯準會暴力升息的利空，終於在年底以2071.8美元站穩2千美元關卡。

今年在預期聯準會開啟降息周期，截至11月20日盤中累積+27.6%漲幅，由於距離12月13日FOMC例會還有一段時間，加上俄烏戰爭的緊張升級，所以仍以多方看待，從甘氏角度來看，從2541.5美元盎司上漲到2643美元盎司，反彈幅度滿足二分之一甘氏角，多方強度及格，上方較大的壓力落在2679美元盎司。